自国务院办公厅2025年1号文发布以来，很多对政府投资基金的分析还停留在解读文件层面，却鲜少注意到，政府投资基金领域正悄然地发生着一进一退两大颇具反差的变化。

一边，政府投资基金正以前所未有的阵势发力。

不但国家层面正着手设立“航母级”的国家创业投资引导基金，存续期高达20年，且北京、上海等诸多省市都大手笔布局，不仅基金规模庞大（多在100亿元以上），存续期限长（多在15年），而且大幅度放宽免责容错和考核的尺度以及在落地限制、返投比例等方面的要求。其中，广州最高允许100%的损失。

另一边，政府投资基金正从数量井喷期进入到结构性退潮期。

自2016年新设政府投资基金达到巅峰之后，近年来新设政府投资基金的数量和规模总体呈现逐年下降趋势，且2022年以来降速都在20%以上，2024年下降速度更为显著。

根据清科研究中心的统计，2024年新设立的政府引导基金共计113只，同比下降32.3%，降幅扩大7.1个百分点；认缴规模为3070.53亿元人民币，同比下降37.4%，降幅扩大2.4个百分点。今后在政策导向下，政府投资基金结构性收缩的趋势将不断显化。

除了区县基金将逐步退场，同质化基金加速出清，更大的变化将是政府投资基金逐步退出不吻合政策性定位、会挤压社会资金的领域，同时，行政权力在具体运作中将会逐步后撤。

这个反差的背后是政府投资基金来到了发展的转折期。

更多精彩内容可参见福卡周报[A]202514期中的《政府投资基金新界面新战略》。

本报告包含以下内容：

政府投资基金转型的三大核心问题

五大界面关系的重构

政府投资基金的三大嬗变

本期福卡周报还包含以下内容：

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科技平权推动文化平权？

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