1976年，哈耶克在《货币的非国家化》中掷地有声地提出“剥夺政府发行货币的垄断权”。彼时，布雷顿森林体系正处在崩塌的边缘，黄金与美元脱钩引发的通胀海啸席卷全球，这位诺贝尔经济学奖得主预言“唯有打破国家垄断、引入自由市场竞争，才能根治通货膨胀的痼疾”，却被主流学界视为离经叛道的“乌托邦幻想”。
直至半个世纪后，人类在技术赋能下，首次尝试将哈耶克式的货币自由竞争蓝图搬进现实——加密币横空出世。自2008年中本聪提出首个去中心化的加密货币比特币后，虚拟货币就一直处在争议的风口浪尖。在2018年达沃斯论坛上，摩根大通CEO杰米·戴蒙指着记者的录音笔怒吼：“比特币就是场骗局！任何交易它的员工都会被开除！”但仅仅一年后，这家拥有两百年历史的金融巨鳄却悄然发行了JPM Coin，即全球首个由银行发行的加密币。显然种种争议都没能阻挡加密币时代的狂奔。而今，从锚定法币的USDT、DAI，到算法稳定币的探索，这种超越国家主权的新型货币架构的出现，顺应了数字经济革命浪潮，成为人类货币史上从实体向虚拟演进的关键节点。正因此，美国率先通过《天才法案》对稳定币实施“法律招安”，其目的在于，一来稀释主权债务压力，要求稳定币储备必须包含美元现金或93天内到期的美债，将链上美元需求转化为美债购买力，直接为美债市场注入流动性。二则抢占数字货币时代的制高点，通过监管框架将稳定币纳入美元支付网络，规避央行数字货币（CBDC）上的主权摩擦稳定币凭借技术创新和机制设计，在传统金融与加密生态中展现出多重优势，一定程度上似乎正成为重塑全球金融秩序的重要变量，其本质在于：就此而言，很多人认为稳定币有望超越法币，重构数字时代的“新布雷顿森林体系”。但不可忽视的是，在当前的数字货币生态中，稳定币正深陷一个“新不可能三角悖论”。稳定币与法币之间究竟是何关系？稳定币又能否支撑起国际支付系统的根本性改造？
