科创的风仍然喧嚣，温差却愈发显著。

横向看，资本的目光高度集中于AI。IT桔子数据显示，2026年上半年，中国AI初创企业融资总额突破3000亿元，超过2025年全年，“一级市场每融出2块钱，就有近1块钱流向AI”；Crunchbase数据显示，同期全球VC融资约5100亿美元，超七成流向AI相关公司，非AI赛道明显遇冷。

纵向看，同一赛道内的头部效应愈发极致：OpenAI以1220亿美元刷新史上最大私营公司融资纪录，Anthropic完成306亿美元G轮融资，再加上xAI的200亿美元和Waymo的160亿美元，四家公司便吞下当季全球VC总额的近65%。

而金字塔的另一端，寒意刺骨。斯坦福Strebulaev数据库显示，截至2026年5月，全球约1900家独角兽中，383家过去三年没有拿到新融资，41家已被摘去独角兽头衔。PitchBook预计，从2026年底起，随着投资人开始要求“结果”，独角兽群体将面临5000亿至1万亿美元的净估值削减。

聚光灯越来越只照向塔尖，科创的赛道究竟怎么了？

冰火两重天的背后，是科创正在经历一场前所未有的K型分化——少数玩家高歌猛进，大多数加速滑落，且二者背道而驰、越离越远。分化至少体现在三个维度。

其一，生产要素两极分化。人才、技术、资金、制度供给都在加速涌向确定性最高的少数前沿方向。《2026年上半年中国股权投资报告》显示，人工智能大模型、具身人形机器人、半导体芯片、先进制造、商业航天、生物医药六大硬科技赛道，吸纳了全市场52%的投资资金。资本不再大水漫灌，而是“精准滴灌”；随着产业基金、国投平台加速入场，这种倾斜还在被进一步放大，小项目的挤出效应愈发明显。

其二，马太效应持续放大。前沿基础模型训练动辄数亿美元级投入，还高度依赖算力与电力，只有少数头部企业构建得起“投入—迭代—变现”的循环，其余玩家被不断边缘化。海外是OpenAI、Google、Anthropic、Meta的“联盟内战”；国内则是零一万物拥抱DeepSeek、百川智能停训通用模型，“AI六小龙”只剩“四小强”。AI大模型的竞争，本质上是一场少数人的战争。

其三，价值链极端失衡。当算力硬件、算法模型等AI基础设施被少数企业掌握，广大的应用开发者、内容生产者乃至普通打工人，本质上都是在巨头搭好的地基上添砖加瓦。生成式AI公司Inworld的CEO在访谈中直言：消费级AI初创的运营成本70%—90%花在推理上，用户量上来，利润反而往下。在算力、API、云端、平台的层层“收租”之下，大量C端AI初创转向企业服务，沦为巨头的“实施外包”。极端地说，未来可能是99%的人为1%的人打工。

值得深究的是：K型分化愈演愈烈，恰恰发生在“钱最多”的地方。

为给科创输血，各级政府产业指导基金、国投平台近年加速入场，规模屡创新高。但一个结构性错配也随之浮出水面：产业指导基金天然追求稳健——国资考核要求保值增值，投资决策倾向中后段、成熟期、看得清现金流的项目；而科创恰恰是这个世界上最不确定的事业——前沿探索九死一生，早期项目既没有抵押物，也拿不出可供“风控”的财务报表。

于是尴尬出现了：基金规模越来越大，真正敢投早、投小、投硬科技的钱却依然稀缺；最需要资本陪跑的环节，恰恰是稳健资金最不敢碰的环节。K型分化中下坠的那一端，有相当一部分正是被这种“确定性偏好”挤出局的。可以说，看不懂这对矛盾，就看不懂未来五年的科创版图。

分化趋势叠加大国博弈的紧迫现实，推动中美两国在科创路径上分野。

美国选择筑高壁垒、押注前沿、构建封闭生态。一边，头部企业以技术领先和资本堆砌不断抬高门槛，OpenAI们把最强的模型能力锁在API之后、按token收费，从底层掐断后来者“白嫖”前沿能力的通道；另一边，美国政府添柴加薪，对关键科技节点全链条管制——2026年，美国众议院通过《远程访问安全法案》，连境外调用美国AI算力都被纳入管制范畴。

中国则走向开放包容、开源普惠。在技术、硬件双重围堵之下，中国以DeepSeek开源为标志，走出一条“尽可能把地基铺平、让更多人站上来”的道路。HuggingFace《2026春季开源现状报告》显示，中国研发的开源模型下载量占平台总量41%，首次超越美国成为世界第一，累计下载突破100亿次。当国务院国资委“焕新社区”2.0免费开放超2000卡国产智算，当气象AI“妈祖”落地吉布提等非洲国家，中国正以开放的心态让技术红利不断下沉。

表面上看，以AI为代表的科技浪潮似乎是最“亲民”的一次技术革命，仿佛要掀起一个新的“大众创业、万众创新”时代。

一方面，技术的普惠程度前所未有。大模型触手可及，让个体拥有了过去一整个团队才有的产出能力，一人公司的迅速崛起就是明证——目前中国一人公司存量已突破1600万家，占全国企业总量的27.4%（投中网）。另一方面，技术的渗透程度前所未有，“AI+”几乎可以嵌入所有场景：AlphaFold几乎穷尽了单体蛋白质的结构预测，亚马逊的供应链AI大幅提高需求预测准确率、降低存货周转天数。创新的机会不再局限于业内专家，而是散落在每一个真实场景之中。

然而现实是，科技平权的另一面是更深的鸿沟。大模型在代码、设计、运营等领域的高效的确降低了创业门槛，但技术递给大众入场券，同时把获胜的筹码集中到极少数巨头手中。《中国企业家》2026年8月针对一人公司（OPC）的专项调查显示：40%的受访者已经做出产品或服务，却尚未产生付费客户；超半数OPC的月收入不足万元。“人人皆可创业”的表象之下，是“入场极易、破局极难”的生存真相。

就此而言，双创不是被证伪，而是被AI从底层改写。双创本质上具有阶段性：20世纪80年代，第一批个体户揣着营业执照走上街头摆摊，拉开中国民营经济的序幕；十年前，“大众创业、万众创新”在互联网浪潮中被喊响，仅2014年一年，全国新登记企业就达365.1万户，同比增长45.88%，O2O、共享经济、社交电商等风口层出不穷，激活了整个创新生态。今天，敢于突破、创造价值的底色没有褪色，但游戏规则正在被颠覆。

其一，创业底牌变了，认知才是核心竞争力。AI引发的供给大爆炸让产品迭代周期缩短、同质化竞争泛化：今天你做出一个产品，明天可能就有几十个功能雷同的竞品——“小龙虾”（OpenClaw）横空出世之后，Hermes、Workbuddy等AI智能体立刻跟上。在这样的环境里，创业者手中真正的底牌，是难以被模仿的认知：你对某个行业、某类人群、某种需求的深刻理解，才是AI替代不了、别人抄不走的稀缺资源。

其二，创新内涵变了，从0到1越来越难，从1到100越来越值钱。随着基础理论颠覆性突破的密度不断稀疏，创新的价值坐标也随之迁移：从颠覆整个行业，转向把技术嵌入产业链、做“专精特新”式的垂直深耕。这也呼应了中国偏向“人间烟火”的创新思路——用新技术解决一个个具体、多样的真实问题。中国水电智能调度运行智能体已在贵州“两江一河”流域的9座梯级水电站和4个光伏项目落地，将传统人工调度升级为智能化运行，2025年优化调度增发率达8%，增发电量9.8亿千瓦时，正是垂直深耕的注脚。

与其说双创被证伪，不如说时代的温差本就难以避免。税收减免、创业激励、产业基金……政府的托举未必能消除温差，却为社会大众在轰轰烈烈的时代转折中保留了一片缓冲地，让科技红利以更从容、更包容的方式渗入社会的角角落落。

但托举要真正奏效，必须回答一个根本问题：当产业指导基金以“稳健”为天职，而科创以“不确定”为天性，“钱”与“创新”之间的断裂，究竟该如何弥合？

这正是福卡智库推出“破局专项服务”的初衷。福卡智库“破局专项服务”中相关报告《过于稳健的产业指导基金和最不确定的科创风险》将针对科创的K型分化趋势系统回答三个问题：

· 产业指导基金的“稳健基因”从何而来，为何越到关键时刻越“不敢投”？

· 科创风险的高度不确定性与国资风控体系的错配，正在如何重塑产业格局？

· 从机制设计到考核改革，破局的突破口在哪里？企业又该如何借势？

除本报告外，福卡智库最新推出的首批共50余项的“破局专项报告”，还涵盖了国企改革、军工走向、县域经济、AI浪潮、科技前沿等众多热点领域。