本  期  要  目

★ 负油价“昙花一现”——拐点叠加

负油价“昙花一现”，从暴跌到暴涨，预示石油作为工业经济的血液，在百年一遇大变局中遭遇了拐点叠加，极大扭曲市场，才出现负油价“来去飞快”的异象。

★ 供需趋于平衡，房价蠢蠢欲动（下）——高房价的“历史意义”

一路飙涨的房价，似乎让相关制度设计和靠努力工作买房失去了意义，也在另一个侧面折射出保障性住房与房地产税的历史意义所在。

★ 高档车驶入体验经济时代，低档车滞留在使用功能——体验赚钱，功能难赚钱

高档车火爆，低档车滞销，表面反映出的是汽车产能结构性过剩和居民消费结构变化的矛盾，其背后揭示的是体验经济浪潮下从生产制造到产品形态的变革趋势。

★ 乡村“城市化”的三条路线？

中国已然走出了三条乡村城市化道路，但显然偏离了乡村的本质，未来，中国更可能走出一条乡村现代化道路。

★ 经济超前，“财产”滞后——保护与税收谁先到来？

数字经济的新形势与旧规则越发不适应，种种失衡之下，系统性的版本升级一在保护，二在税收，而税收将先于保护而来。

★ 经济要拯救不要刺激——投资如何超越风口？

刺激经济并不能拯救经济，但过程中制造的一系列风口却将企业带偏。企业以为抓住风口就能飞上天，无奈风口变风暴。时代切换，企业投资思维也将发生改变。

负油价“昙花一现”——拐点叠加

（详细分析可参阅《福卡分析（上海）》2020年第26、27期《负油价“昙花一现”——拐点叠加》）

史无前例的负油价来得快，去得也快！4月20日WTI原油期货5月合约价一度低至-40美元/桶，尽管第二日油价就转正，负油价却依然让无数多头一夜爆仓，全球最大的原油基金USO股价两天内暴跌43%，美国石油基金损失惨重。

正因未能提前移仓换月，中行留到最后一天被负油价捕获而致原油宝穿仓，6万余客户血本无归还倒欠银行1—2倍的钱。

为免重蹈覆辙，美国原油基金4月27日便抛售所有六月合约换成远期合约，芝加哥商业交易所还在5月13日上调保证金20%（至12000美元/手合约）以提高门槛，并提示投资者提前移仓换月，洲际交易所5月30日就进行了7月布油的移仓换月。

如此谨慎之下，5月19日6月合约到期并未上演再度崩盘，反倒大涨8%以上飙升到两个月高点，再度让投资者见证历史的恰恰是负油价后的暴涨！

5月布伦特原油期货累计上涨39.8%，创1999年以来的最大月涨幅；

WTI原油期货更是飙升88.4%，可谓史上最大单月涨幅；

到6月26日国际油价在40美元附近震荡。

于是，3月暴跌、4月惨淡、5月猛涨，6月上扬，如此冰火两重天，油价究竟怎么了？