本  期  要  目

★ 总结2021，预判2022（下）

2022年谁将无奈出局？谁又能东山再起？正如“从外打破是压力，从内打破是成长”，与其对所处的变局“埋天怨地”，不如调整认知，企业破局方向仍在于自身。

★ 打新神话破灭，IPO产能过剩？

IPO产能过剩，新股不败正逐渐成为历史。随着国内金融领域不断市场化、规范化、多元化发展，新股定价将回归理性与成熟。

★ 园区经济：瓶颈与突破（中）

科技投行走出了区别于以往园区模式和华尔街的新路，但作为国企仍免不了由于行政化色彩太浓导致的谨小慎微，园区瓶颈突破将倚仗复式投资方式与股权架构。

★ 2022年六大反转行业？

各行各业在政治僵局、疫情起伏、经济纷扰、政策调整的浪峰波谷中颠簸，其变化矢量的增减，在很多维度上既是2021年基调的铺展延伸，又为2022年的行业反转埋下了诸多伏笔。

★ 被疫情掩盖的餐饮业——成本之战还是生活方式之变？

越是传统的行业，越面临时代的挑战。对于“食”这个巨大的消费赛道而言，底层逻辑的演变催生了产业结构性变化。

2022年六大反转行业？

（详细分析可参阅《福卡分析（上海）》2022年第06期《2022年六大反转行业？》）

“每个行业都有一定的波动性和周期性，往往在挣扎的底部，更需要冷静分析，准确判断。”

谁也没料到，在产能过剩、环保、资源整合等连番重锤之下，沉寂多年的“山西煤老板”居然在2021年“再度暴富归来”，煤炭均价同比大幅上涨93.59% ；而2022年短短1个月（1月4日—2月9日）煤价上涨了40%。

无独有偶，在连续数年萧条之后，全球新船订单竟在2021年前11个月同比大增近140%，创8年来新高，根据克拉克森统计数据，截至2022年2月初，我国造船企业手持订单量为9685万载重吨，全球占比第一为46.9%。

同样，虎年伊始，当互联网战投开始收缩，硬科技却仿佛脱缰野马，扰乱了“一派祥和”，以腾讯投资、字节跳动、美团为代表的大厂战投部（其实就是战略发展部和投资并购部的混合），正以罕见的热情参与到中国的硬科技投资浪潮。单从2022年前15天的融资数据来看，硬科技已经稳稳居于一级市场行业融资数量的第二名。

然而，行业反转和收缩同时共存。2021年胡润百富榜首富还是医药人（上榜12人，涉及10家企业），但到了虎年第二个交易日，吃药、喝酒双双大跌，“宁王”也撑不住了，罕见跌超9%、市值蒸发超1200亿元！芯片巨头、苹果链龙头双双跌了近10%。创业板直接跌破2800点，收跌超4%，三大指数全线绿油油。

高开低走、深V反转，一连串或真或假的行业拐点让市场变得扑朔迷离，到底是暂时性反弹还是行业性反转？又是什么在背后主导这些行业的收缩与反转？