本  期  要  目

★ 乌克兰战争的真底牌——去WTO

乌克兰危机中存在多重利益交织和多方博弈，若将历史拉长，危机的种子早就埋在全球化的历程中。

★ 农民的悲哀，农业的困局——大生产还是大数据？

种地不赚钱、供需不匹配、粮食不安全……既是农民的悲哀，也是农业的困局。中国农业已到了调整、转型的十字路口，不得不做出创新及变革。

★ 理财“断链”——暴露了金融改革方向（上）

理财市场的底层逻辑发生根本变化，理财产品跌破净值，风险急剧放大，用高风险产品吸引低风险客户的路子显然走歪了，但市场过剩资金仍需寻求出路。

★ 社会规治与消费发展严重脱节——时与势究竟在哪一边？

中国已然进入了由高速度到高质量的发展阶段，来到了社会严厉规治的高潮期，时代大势亟需社会规治与消费发展相匹配。

★ 中国互联网企业“转身”——行业缩影、逻辑底色

走过20多年的高光时刻之后，中国互联网企业悄然生变。“凛冬时节”、“Hard模式”、“至暗时刻”成为当下互联网行业缩影的具体描绘。

中国互联网企业“转身”

——行业缩影、逻辑底色

（详细分析可参阅《福卡分析（上海）》2022年第14期《中国互联网企业“转身”——行业缩影、逻辑底色》）

1987年，中国向世界发出第一封电子邮件，内容为“越过长城，走向世界”，从发出到送达历时6天。1994年，通过一条64K的国际专线，中国全功能接入国际互联网。1998年，中国互联网门户时代开启。此后，互联网的强烈脉动在中国这片肥田沃土上产生巨大而深远的影响。当下被称为“互联网大厂”的一众企业在彼时萌芽，腾讯诞生于1998年，阿里巴巴创立于1999年，百度创办于2000年……然而，互联网企业走过20多年的高光时刻之后，一切悄然生变。

一、上演裁员戏码。从2021年底开始，腾讯、阿里、京东、字节等用户体量过亿的互联网大厂均涉批量裁员风波，裁员力度仅次于教培和房地产业。如滴滴被传全线大裁员，覆盖面达20%；有赞大裁员殃及校招应届生，一通电话解约，补偿五千元……有网友调侃道，“互联网人的尽头是考公”。

二、中概股大震荡。自2022年2月以来，中概股出现异常严重的下跌，短短一个月内，股价遭腰斩，累计蒸发市值高达万亿元。直到3月16日，金融委会议释放稳定政策信号，中概股才迎来估值修复。

三、“增收不增利”。2021年大厂财报集体“拉胯”，以腾讯为例，2021年营收5601.2亿元，同比增长16%；若去除投资和利息收入后，业务盈利反倒比2020年减少了约47亿元；归母净利润为1237.88亿元，仅同比上涨1%，为10年来最低，且连续两个季度出现单季净利润负增长。也难怪，“小马哥”的“腾讯如何过冬”被刷屏。

四、收起锋芒，走下神坛。科技领袖从当初“青春、热血、反叛、激情、梦想”的代名词，变成资本无序扩张的代言人。一时间，“凛冬时节”、“Hard模式”、“至暗时刻”成为当下互联网行业缩影的描绘。