本  期  要  目

    ★ 中国金融内在逻辑

    一如46年前，为避免苏联式灾难，中国以改革开放从计划经济的半道上转轨市场经济；如今为避免美国式灾难，金融将从自由市场经济的半道上再一次转轨。

★ 从“两手房”切换到“两类房”——经历哪些坎？

    房地产迎来从“两手房”到“两类房”的方向性切换和趋势性调整，面临从金融属性到商品属性、从价格管控到制度安排的两大关键坎。

★ 进“群”以后的特大城市与小城市

    随着城市发展逻辑转变，城市群洗牌时刻到来。在此背景下，特大城市亟待重新进行自我再定位，而中小城市也不乏逆袭机缘。

★ 破解大西北经济战略悖论（四）——操作模式与破局口

    正所谓“射人先射马，擒贼先擒王”，在找到正确的操作模式和方向后，关键是要锁定先从哪些方面突破，才能为后面的大西北发展铺路。

★ 行业巨头纷纷转向——“软硬一体”成为企业新标准？

    从制造业霸主到金融业大鳄，从教育巨头到医疗巨擘，各行业中的头部企业纷纷转向，通过“软硬一体”进一步获得新赋能。这样的发展模式似乎成为企业发展的新标准，但也附加了新难度。

中国金融内在逻辑

（详细分析可参阅《福卡分析（上海）》2024年第05期

《中国金融内在逻辑》）

从对华出口管制，到屡次更新“实体清单”，再到限制美企在华科技投资……科技之争已成中美博弈核心。按理说，科技之争背后是创业之争，创业之争的核心则是创投之争、金融之争。吊诡的是，技术端国产替代提速，美国《国家利益》杂志、“法律战”网站相继刊文直指“美国正输掉对华科技战”；金融领域却是另一派气象。2023年上半年中国GDP是美国的64.5%，而基金规模约美国的15%。在A股打响3000点保卫战，甚至在2024年1月两度失守2800点之际；标普500指数却在2023年涨超24%。

上述落差的背后，关键在于中美金融分属市场经济发展演化的两端：美国金融处于最高阶段的疯狂时期，陷入“资产价格膨胀”。据亚德尼研究数据，标普500指数中的信息科技指数股票的前瞻市盈率估值已高达26.3倍，是继2000年互联网泡沫顶峰、2020年疫情概念炒作后的最高值。2023年，BIG7贡献了标普500指数2/3的涨幅，其中苹果、谷歌母公司、微软、亚马逊、Meta、英伟达、特斯拉分别涨49%、58%、58%、80%、194%、239%、101%