2023年前三个季度，中国经济经历了第一季度开门红、第二季度复苏放缓、第三季度增长趋稳的变化，而11月15日公布的10月国民经济运行数据也有不少亮点：

消费领域，10月份社会消费品零售总额同比增长7.6%；

工业领域，10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.6%，比上月加快0.1个百分点，其中首功要算装备制造业，同比增长6.2%，连续三个月回升；

服务业领域，10月份，全国服务业生产指数同比增长7.7%，比上月加快0.8个百分点，其中，住宿和餐饮业，交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信息技术服务业，批发和零售业，金融业生产指数同比分别增长21.3%、13.2%、10.9%、10.0%、7.8%。

在这些数据向好的同时，部分重点领域的情况却不容乐观：

一是“猪周期”已破。

此前市场普遍认为，开始于2018年非洲猪瘟的新一轮周期，应当结束于2022年4月左右，但到2023年年底，该周期还是没有结束的趋势。养猪业经历了漫长的价格下行期，但生猪产能依旧未能出清。

二是房地产开启下行通道。

2023年1—10月份，全国房地产开发投资、开发企业房屋施工面积、销售面积皆下跌，分别同比下降9.3%、7.3%、7.8%。

三是地方债务压力较大。

根据财政部数据，今年前10个月地方一般公共预算与地方政府性基金预算收入合计约14.2万亿元，持平2022年同期，与2021年同期收入相比下降约12%。

收入减少，但地方债压力不减。由此倒逼地方政府大规模发行特殊债来缓解隐性债务风险。截至11月16日，26个省份2023年合计发行特殊再融资债券发行规模约1.26万亿元。地方债务压力可见一斑。

四是企业活力不足。

一方面，国有企业的活力没有得到充分激发。2023年1—10月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额同比下降9.9%。

另一方面，民营企业经营压力大。从2023年来看，民营企业生存压力往往与债务压力挂钩。10月份，中骏集团、碧桂园等企业都因债务问题暴雷。

如何透过这一好一差的反差准确把握中国经济真实的脉搏？

中国经济发展的核心问题是什么？

经济周期性调整将带来哪些变化？

福卡智库内部报告《周期性问题趋稳，结构性问题趋深》指出：

归根到底，从中国市场经济改革开始，中国经济经历了一轮长时间的红利周期。期间，尽管在某些时间点（如2008年、2009年全球金融危机期间）经历了波折，但总体上保持高速增长。

而当下，中国经济由周期性调整进入到了结构性改变阶段。

这种结构性调整或将催生新思路，推动中国渡过这一段“阵痛期”，并迸发出新的活力。