诞生于欧洲，兴盛繁荣于美国的投资银行，至今在世界经济发展中发挥着举足轻重的作用。

美国独立战争结束后，为解决联邦政府债务烂摊子，当时的财政部长汉密尔顿设计了一个解困方案，即以美国政府的信用为担保，统一发行新的国债来偿还各种旧债，这不仅化解了债务难题，为美国经济发展提供了资金支持，使得美国在发展进程中就深深地植入了金融基因，而且也开启了投行发展的崭新时代。

投资银行从承销债券、股票和各种票据起家，完成资本原始积累，从此在世界历史舞台上呼风唤雨。

从次贷狂欢让华尔街投行赚翻了天，到金融危机爆发，华尔街第五大和第四大投行贝尔斯登、雷曼兄弟相继倒下，世界经济从繁荣走向低谷，无不让人感受到投行影响世界金融市场和经济的巨大能量。

而从美国开启投行发展的新时代算起，在过去近300年的发展历程中，投行历经三次较大变化：

第一阶段：投行担当金融市场和产业发展之间重要的媒介，通过承销债券、股票等为实业项目提供资金支持，以及通过企业资产并购重组，推动实体产业发展。

第二阶段：投资银行和商业银行分离，投行通过开发金融衍生品等金融创新，侧重金融交易，变身为以交易为导向的金融服务商。由此也开启了金融与实体经济的背离。

第三阶段：全球金融自由化，投行全球布局的黄金时代。虽然在美国本土，华尔街投行还被分业经营所缚，但在全球市场，华尔街投行则无所不能，包揽兼并收购、资产管理、财务咨询、证券清算等各种金融服务和金融交易。

第四阶段：金融混业大兴其道，全能银行以金融控股公司的新面目主导金融市场，金融交易依然占较大权重，金融脱离实体的态势仍在延续。

不过，天下苦“金融脱离实体”久矣，特别是在近年来全球经济低谷徘徊的背景下，金融如何充分发挥支持实体经济发展的功能，推动经济走向新的繁荣轨道，显得更为迫切。

尤其对中国而言，作为世界第二大经济体，避免金融在交易的道路上越走越远，高效发挥金融支持实体经济发展的作用，更是现实要求。

换言之，中国投行难以复制美国式的投行发展道路，注定要开启新的发展模式，才能满足经济社会发展的要求，行稳致远。

那么，中国投行到底如何发展？

参照美国投行，中国投行存在哪些差距，处于什么位置？

中国投行如何实现跨越式发展？

面向未来，中国投行发展的根基是什么？

针对上述问题，福卡智库理论研究中心进行了深入研讨。

福卡智库首席经济学家王德培认为，中国金融业既不能凭规模吃饭，更不能靠混业的江湖。中国投行的发展也要直接跨过分业混业综合的历史阶段，直接进入到复式化发展的投行新时代。

后续系列会员报告“ 中国投行之路”将对上述问题进行详细深入分析预判。

本次会议还讨论了以下问题：