诞生于欧洲,兴盛繁荣于美国的投资银行,至今在世界经济发展中发挥着举足轻重的作用。
美国独立战争结束后,为解决联邦政府债务烂摊子,当时的财政部长汉密尔顿设计了一个解困方案,即以美国政府的信用为担保,统一发行新的国债来偿还各种旧债,这不仅化解了债务难题,为美国经济发展提供了资金支持,使得美国在发展进程中就深深地植入了金融基因,而且也开启了投行发展的崭新时代。
投资银行从承销债券、股票和各种票据起家,完成资本原始积累,从此在世界历史舞台上呼风唤雨。
从次贷狂欢让华尔街投行赚翻了天,到金融危机爆发,华尔街第五大和第四大投行贝尔斯登、雷曼兄弟相继倒下,世界经济从繁荣走向低谷,无不让人感受到投行影响世界金融市场和经济的巨大能量。
而从美国开启投行发展的新时代算起,在过去近300年的发展历程中,投行历经三次较大变化:
第一阶段:投行担当金融市场和产业发展之间重要的媒介,通过承销债券、股票等为实业项目提供资金支持,以及通过企业资产并购重组,推动实体产业发展。
第二阶段:投资银行和商业银行分离,投行通过开发金融衍生品等金融创新,侧重金融交易,变身为以交易为导向的金融服务商。由此也开启了金融与实体经济的背离。
第三阶段:全球金融自由化,投行全球布局的黄金时代。虽然在美国本土,华尔街投行还被分业经营所缚,但在全球市场,华尔街投行则无所不能,包揽兼并收购、资产管理、财务咨询、证券清算等各种金融服务和金融交易。
第四阶段:金融混业大兴其道,全能银行以金融控股公司的新面目主导金融市场,金融交易依然占较大权重,金融脱离实体的态势仍在延续。
不过,天下苦“金融脱离实体”久矣,特别是在近年来全球经济低谷徘徊的背景下,金融如何充分发挥支持实体经济发展的功能,推动经济走向新的繁荣轨道,显得更为迫切。
尤其对中国而言,作为世界第二大经济体,避免金融在交易的道路上越走越远,高效发挥金融支持实体经济发展的作用,更是现实要求。
换言之,中国投行难以复制美国式的投行发展道路,注定要开启新的发展模式,才能满足经济社会发展的要求,行稳致远。
那么,中国投行到底如何发展?
参照美国投行,中国投行存在哪些差距,处于什么位置?
中国投行如何实现跨越式发展?
面向未来,中国投行发展的根基是什么?
针对上述问题,福卡智库理论研究中心进行了深入研讨。
福卡智库首席经济学家王德培认为,中国金融业既不能凭规模吃饭,更不能靠混业的江湖。中国投行的发展也要直接跨过分业混业综合的历史阶段,直接进入到复式化发展的投行新时代。
后续系列会员报告“ 中国投行之路”将对上述问题进行详细深入分析预判。
本次会议还讨论了以下问题:
乡镇经济未来之魂 基于市场变局的永恒战略 化解美国对华战略的契机 中美路线斗争 民企能否做大? 消费退潮与潮涌 如何判断是风口还是趋势? 新资本模式迭代 “三链”布局与重组 AI开启“第三宇宙速度”?